作家：汪佳蕊

跟着夏日耗尽热度的提高，以及欧洲杯、奥运会等大型体育赛事的举办，拍浮、露营等户外解析的市集瞻仰过活益高潮，环球户外解析用品的市集需求也随之抓续开释。把柄中商产业研讨院本年发布的《2024-2029年中国户外装备行业市集远景瞻望及将来发展趋势研讨讨教》败露，中国户外装备市集范畴由2019年675亿元增至2023年的872亿元。

当作户外解析范围的“小巨东谈主”企业，威邦解析科技集团股份公司(以下简称“威邦解析”)是一家地上泳池ODM厂商，其最终耗尽市集聚合在泰西地区。

该公司已于2023年5月18日细腻运行IPO，决策是上交所主板。此前，因苦求文献中纪录的财务贵寓已过有用期，需要补充提交，以至其IPO“中止”，本年6月29日，威邦解析对首轮问询函回复的财务数据进行了更新，当今其已重新回想到平方刊行上市的审核过程。

附图：威邦解析IPO主要节点

开端：上交所官网

耗尽市集主要聚合于泰西地区

招股书败露，威邦解析主要从事地上泳池中枢配件、户外解析居品以及充运谈动居品中枢配件等户外解析用品的研发、想象、坐蓐和销售。居品主要诈欺于户外解析范围多项场景。2021年，其在环球支架地上泳池中枢配件(不包含泳池衬垫)市集份额占比达到50.20%，是环球市集占比最大的支架地上泳池中枢配件坐蓐商。

当今，威邦解析已树立完善的研讨斥地、坐蓐制造及物流仓储体系，先后取得过国度级专精特新“小巨东谈主”企业、浙江省“专精特新”中小企业、福建省科技小巨东谈主领军企业等多项盛誉。

财务数据方面，2020年至2022年，威邦解析的营业收入差异为16.57亿元、31.88亿元、23.00亿元；同期归母净利润差异为2.97亿元、4.33亿元、3.73亿元，举座事迹呈现较大幅度的波动，其中2022年的营业收入和净利润均出现下滑。

尤物皇后

对此，上交地方第一轮问询函中条款其辅助讨教期内营业收入波动情况及原因、主要居品市集范畴及变动趋势等，评释筹生意绩结识性和可抓续性，以及是否存在事迹下滑的风险。威邦解析在问询函回复中将下落的原因主要归结于两点：其一是泰西通胀高企，耗尽材干和耗尽意愿下落；其二是国际政事不结识，水电等动力价钱高涨。

把柄更新后财务数据败露，2023年威邦解析的营收和净利润差异为14.38亿元、2.33亿元，两项数据相较于2022年差异下滑37.46%和37.65%。

关于2023年齿迹的下滑，威邦解析示意，因疫情等利好要素逐步甩掉，且卑劣市集处于库存消化阶段，2023年较2022年度下落37.30%，但仍高于疫情前的2019年度，举座呈现稳中有升的恒久趋势。公司还示意，2023年全年营业收入已处于公司通例事迹周期的低点，2024年预期将同比有所增长。

从最终耗尽市集来看，威邦解析的居品主要聚合在泰西地区。其中，地上泳池中枢配件和充运谈动居品中枢配件主若是销售给国内客户后由客户自行负责出口，户外解析居品主若是径直出口销售给国外客户。因此，公司在招股书中示意：“好意思国及欧洲列国的贸易计谋将对公司研讨产生一定影响。”

从数据来看，其径直境外售售占比举座增长较快，从2020年到2022年的占比差异为15.70%、14.03%、18.20%，不外到2023年时的关联占比仍是提高至33.33%。

招股书败露，公司居品受到的贸易计谋影响主要为好意思国发布的多轮301关税加征清单，关联居品加征的税率从7.5%到25%不等。

表1：好意思国301关税清单波及居品细目

开端：威邦解析招股书

随同业务范畴的不断扩大，威邦解析想象在外洋布局工场、拓展业务，其2022年仍是在越南缔造境外子公司越南威邦，主要定位为外洋坐蓐基地。关于境外研讨可能产生的关联风险，威邦解析也示意，将来若公司居品的主要耗尽市局面在国度或地区(如北好意思、欧洲等)的贸易计谋发生紧要不利变化，可能会对业务发展酿成不利影响，进而影响公司举座筹生意绩。

股权高度聚合激勉交易所问询

从抓股情况来看，威邦解析是一家典型的眷属企业，其实践截至东谈主陈校波径直和转折截至公司的股权比例系数超过90%。

招股书露出，本次刊行前，威邦解析的实践截至东谈主陈校波，其径直抓有公司27.00%的股权，并通过其截至威邦控股(系陈校波过头子陈嘉耀共同抓股的公司)转折截至公司58.48%的股权、通过其截至的鑫邦结伴转折截至公司2.63%的股权、通过其截至的富邦结伴转折截至公司3.40%的股权，系数截至公司91.50%的股权。

另外，陈校波的部分支属也抓有威邦解析的股权。其中，陈校波的夫妇郑晓红径直抓股1.88%；陈校波和郑晓红的男儿陈嘉耀，陈校波和郑晓红的两个女儿陈梦华、陈梦园，陈校波的妹妹陈蝶蝶，四东谈主各自径直抓股0.88%；陈校波的弟弟陈校伟径直抓股2.50%，其亦然威邦解析董事兼副总司理。除径直抓股外，上述支属还通过其他公司转折抓有威邦解析部分股权。

表2：实控东谈主支属担任董监高及抓股情况

开端：威邦解析首轮问询函回复

对此，威邦解析示意，天然公司自股份公司成立以来逐步树立起完善有用的公司处理结构，树立健全了包括三会议事礼貌、关联交易照拂轨制等一系列的里面截至轨制，但由于实践截至东谈主抓股比例较高，仍存在实践截至东谈主铺张其控股地位，不妥打扰公司平方坐蓐研讨行径，挫伤公司过头他推进利益的风险。

从招股书露出信息来看，讨教期内，威邦解析曾向实控东谈主陈校波过头昆玉陈校伟系数拆出资金1.77亿元，用于陈校波过头家庭成员的房屋购置、家庭耗尽、投资支拨等。其中，包括合营银行进款条款进行的资金交易金额系数9900万元，除此以外，陈校波过头昆玉陈校伟讨教期内还曾出现资金占用的情形，波及资金占用的发生额共计7777.26万元。

威邦领途经于聚合的股权截至也引起了上交所的谛视，在问询函中，上交所条款威邦解析评释公司处理及内控截至的有用性，为腐朽实践截至东谈主不妥截至、保护中小投资者利益拟接受的时势及有用性；上市后腐朽实践截至权铺张、腐朽实践截至东谈主非研讨性资金占用等行动接受的具体时势，并条款其在招股书紧要事项领导中充分露出实践截至东谈主不妥截至的风险。

一次性现款分成8亿元

据问询函复兴信息败露，2021年11月，威邦解析曾一次性现款分成8亿元，分成款已于2021年至2022年连接支付兑现。值得一提的是，威邦解析2021年的归母净利润仅为4.33亿元，这次8亿元的分成金额接近昔时净利润的两倍，更是超过讨教期三年累计归母净利润的七成。

表3：威邦解析2021年11月现款分成情况

开端：威邦解析首轮问询函回复

关于这次现款分成，上交所也在审核问询函中建议质疑，条款威邦解析评释现款分成实施的决策才能、合规性，辅助推进入股价钱、入股与分成本领、分成金额和分成资金开端等关联情况，评释增资入股与现款分成是否为一揽子安排，是否存在借款用于分成等利益运输或其他挫伤刊行东谈主利益的情形；分成款的实践披发时点，推进收到分成款后的实践用途等。

从税前分成金额来看，实控东谈主陈校波和由其截至的威邦控股税前分成金额差异为2.53亿元和5.47亿元。

表4：威邦解析推进收到分成款后的实践用途

开端：威邦解析首轮问询函回复

关于分成款的实践用途，威邦解析示意，主要用途为用于径直或转折对刊行东谈主的增资、归还陈校波及陈校伟的资金占用款、交纳个东谈主所得税及家庭生涯支拨等，剩余款项留存在威邦控股银行账户，不存在径直或转折流向客户、供应商过头关联方、关节岗亭东谈主员的情况，不存在替刊行东谈主代垫本钱、用度或体外资金轮回的情形。

不外在本年出台的新“国九条”明确指出，将上市前突击“清仓式”分成等情形纳入刊行上市负面清单，随后，沪深交易所也公开了“突击‘清仓式’分成”的认定圭臬：讨教期三年累计分成金额占同期净利润比例超过80%；粗略讨教期三年累计分成金额占同期净利润比例超过50%且累计分成金额超过3亿元，同期召募资金中补流和还贷系数比例高于20%。

而把柄招股书露出，威邦解析这次IPO拟募资16亿元，其中4亿元用于补充流动资金，占拟募资总和的25%。昭着，威邦解析的上述分成仍是达到“突击‘清仓式’分成”的圭臬。由于问询函是上交所2023年下发的，早于该分成圭臬的公布，因此，前述问询函中并无对该问题的进一步问询。

表5：召募资金用途明细

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