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2024.7.29

中信期货：供需基本面多余启动被交游【偏空头】

本日纯碱开盘后执续下落，收盘主力合约2409跌幅达到5.19%，盘面价钱回落至1772。推行与预期双弱，供应端短期高位企稳，永恒多余。需求端浮法玻璃与光伏玻璃均堕入失掉，需求预期走弱。供需基本面多余启动被交游。

需求端来看，近期浮法玻璃失掉，日熔短期莫得下降，但仍是有下行预期。光伏玻璃除一线厂家外基本失掉，产线冷修增多，烽火延后。总体来看，需求难以再讲增量故事，需求见顶推行下，预期更弱，供需多余突显。

供给来看，8月份检会小数谋划环比减少，部分厂家检会推后，同比减量显然。总体来看，供应端损失不大，若无较大供给侧有时事件，则供应短期高位执稳，永恒存在去产能预期。

回想来看，考虑合计内容供需仍是多余，且现时库存仍是高于前年高点水平。但上半年关于供应蚁集，且需求仍在朝上的品种来说，价钱是易涨难跌的，念念要看到交游多余的趋势性价钱下滑，应该是在需求下行发生后，行业库存大幅蚁合确当下，再接洽多余下的产能出清。因此卑劣失掉后，需求见顶，预期走弱显然，带动盘面启动交游供需多余，导致纯碱期现价钱大跌。

风险指示：上行风险： 供应减量超预期韩国撸全色网，下行风险： 卑劣需求不足预期

南华期货：盘面巩固走向资本订价【偏空头】

纯碱从投入7月启动，就跌跌不停，价钱靠近本年3月底低点，接近氨碱法资本线。当下是7月底，仍处于旧例的夏日检会季。但当今供应端的日产接近11万吨，周产处于年内高位74-75万吨傍边，所有检会远不足预期，包括一直温雅的头部大厂，也接近满产。同期下一波夏日检会也推迟到8月上旬才会到来，且在当今高产能基础上瞻望影响也有限。如斯高供应的情况下，纯碱每周将有5-10万的多余量。卑劣，一样濒临熟谙。浮法玻璃，仍是投入失掉区间，冷修预期仍是给到远月。同期，光伏玻璃一样因为效益太差，库存高企而开启冷修，三四季度的烽火预期计算也会受到很大冲击，纯碱的刚需逻辑在松动。因此，在供增需弱的多余步地下纯碱巩固走向资本订价。往后，多余步地预期难改，甚而将跟着需求的走弱而进一步恶化，考虑合计纯碱价钱仍将继续偏弱运行。

光大期货：纯碱主力再度领跌，温雅碱厂8月检会落地情况【偏空头】

在纯碱基本面执续偏宽松配景下，阛阓情怀的偏弱或股东纯碱价钱再度回落。周一，纯碱主力合约2409大幅下行，期价跌破1800元/吨整数关隘，日内跌幅超4%。

由于本年碱厂曾于4-5月份提前检会，使适应前纯碱行业检会力度较往年有所减轻。隆众资讯相干数据深入，上周纯碱开工率达89.01%，产量环比增多超2%。在产量环比走高的同期，纯碱需求进展却相对较差，纯碱上周出货率环比减少超12%。供需的错配，使得库存蚁合趋势延续，现时纯碱企业库存已行至98.59万吨高位，近一个月增幅超2万吨，基本面步地的宽松或可见一斑。

从需求角度具体地看，一方面，浮法玻璃现时产销数据进展也不尽如东谈见地。相干数据深入，与前年比较，浮法玻璃月度出口量执续低位运行，且企业库存小幅抬升，高于前年同期水平，且有环比继续走高的趋势。另一方面，现时光伏行业库存一样是高位运行，且近期光伏企业现款流进展欠安的问题较为显然，后续或仍有停产检会安排，对纯碱采购需求较弱。

抽象来看，现时纯碱基本面宽松，且卑劣需求或短期难以显然改善，阛阓情怀较差，纯碱期价短期或仍以偏弱运活动主。需重点温雅两方面身分对盘面走势的影响，一是8月部分碱厂或仍有检会安排，供给或有角落收缩可能；二是跟着价钱的执续回落，需警惕部分炒作资金或遴荐抄底，使得盘面走势出现短暂异动。

申银万国期货：玻璃纯碱阛阓探底，温雅战略变化及供需转机【偏空头】

当今纯碱基本面供需偏弱。后市角度温雅供需转机的经由，尤其是一些大厂的检会程度以及库存变化，以及卑劣玻璃的供需实情，以及夏日的大厂检会谋划。同期，仍需看到当今上游库存仍处于高位，消化的压力依然较高。

正信期货：纯碱阛阓轰动下行，短期检会未几【偏空头】

供给端：短期检会、减量厂家未几，天津碱厂瞻望7月底8月初检会，本周明确检会谋划有限，纯碱厂家举座开工瞻望守护高位，按当今公布的检会谋划，8月有部分检会企业。近期阛阓情怀转弱，卑劣拿货积极不高，碱厂待发订单减少，左近月底商谈新价，碱厂出货放缓，高开工下瞻望本周碱厂库存仍有进一步增多的可能，部分厂家出货压力有所增多。

需求端：纯碱卑劣举座按需为主，高库存奢华库存，低库存按需为主，碱厂新单跟进情况一般，主要在于近期期货价钱有回落，卑劣预期弱，采购不积极，此外期现商部分货源泉出。从行业看轻碱卑劣部分仍进展偏弱，有制品库存压力且利润不高，重碱卑劣近期浮法、光伏玻璃价钱承压下行，部分厂家执续失掉，本周个别产线有冷修谋划，举座看纯碱卑劣需求或难有显然好转，左近月底温雅卑劣是否存有一定补库。上周浮法玻璃产销下滑，行业累库显然，价钱重点下移，其中华北阛阓情怀低迷，企业出货一般，库存增长。华东厂家积极让利出货，但中卑劣拿货积极性不高，无数企业库存守护高潮趋势。华中外发价钱上风不大访佛土产货多以刚需为主，库存增多显然。华南需求宽阔欠安，无数企业出货一般，访佛近日局部受台风影响，库存增多。

策略：短期纯碱检会未几，卑劣需求进展一般，碱厂或延续累库趋势，此外宏不雅情怀欠安，阛阓枯竭刺激。关于纯碱而言大趋势走弱并未转变，但供给端安装扰动仍存，8月仍有部分检会企业韩国撸全色网，阶段性尝试正套能够轻仓空远月。